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贸易摩擦升级下人民币国际化外部阻力研究
论文作者:童鞋论文网  论文来源:www.txlunwenw.com  发布时间:2020/5/18 9:57:02  

一、前言

自2016年人民币正式纳入SDR货币篮子,人民币在世界货币市场上的占据了一席之地,目前,全球大概有60多个国家把人民币纳为外汇储备,这标志着人民币已经成为国际上最活跃的货币之一。根据蒙代尔的最适货币区理论,在经济发展水平相近且生产要素可自由流动的国家之间施行统一的货币安排,能够降低区内国家经济交易成本,提高区内国家福利水平。在今年愈演愈烈的贸易摩擦背景下,人民币国际化压力已初现,为稳步推进人民币国际化进程,建议采取维持人民币汇率稳定、增加“一带一路”沿线国家人民币计价与结算、坚持多边主义等政策。

二、人民币国际化阻力分析

(一)人民币汇率升值压力

1994年我国的汇率体制由双轨制转变为汇率并轨和银行结售汇制度,1996年人民币在经常项目下可自由兑换。1997年~2005年,人民币的汇率决定是以外汇市场供求关系为主要依据,中央行根据银行间外汇调剂市场前一天汇价,决定人民币兑美元的汇率。在此期间,人民币兑美元汇率始终稳定在8.3:1左右。显然,人民币汇率实质实行的是盯住美元的固定汇率制度,这使得中国金融市场在1997亚洲金融危机的动荡之下所受冲击相比其他亚洲国家较小。

近些年我国的外汇储备一直保持在3万亿美元左右,持续的贸易准差给人民币升值造成了巨大的大力,我专家估测人民币至少被低估了15%~30%,关于人民币汇率的争议问题随着人民币的国际化进程的加速也越来越受到外界的关注,这充分说明一个国家的汇率政策会产生溢出效应,对多边贸易体制下的商品、服务、资本流动产生影响。人民币汇率制度历经多次改革,在不同时期都取得了良好的成效,但制度改革的时滞性在国际政治经济环境风云诡谲的今天,尤其是在中美世界两大经济体贸易摩擦愈加激烈的背景下面临着更大的挑战。

2019年8月5日,人民币兑美元在岸和离岸价格均突破“7”的关口。次日,美国财政部立刻将中国列为“汇率操纵国”,这不是美国第一次给中国贴上这样的标签,但距离前一次也已时隔15年,美国对于人民币率波动反应之快与激烈是前所未有的。一国的汇率制度及其货币汇率的稳定是关系到国内乃至国际金融秩序稳定的重要因素,因此,美国此次慌忙给中国扣上“汇率操纵国”的帽子,充分说明中美贸易摩擦向金融领域渗透的风险大大上升。

自2001年以来美国的贸易赤字规模不断扩大,而来自于中国的“赤字”在其中占比很大,美国政府多次批评人民币汇率“被操控”“被低估”,美国政府提出法案胁迫人民币升值,否则就对中国的进口商品征收高额的进口关税。美国认为人民币被操控,意味着人民币应该升值却没有升值,那么依据是什么呢?关于美国所谓“汇率操纵国”的认定是依据美国财政部制定的《2015年贸易便利和执法法》,且不说监察各国汇率是IMF的职责,即使按照美国自己的法案“汇率操纵”的标准来看,中国也不符合其要求。从被美国列入汇率操纵“观察名单”的国家来看,中国近三年来只达到其“汇率操纵”的一条标准,相比其他已达两条标准的国家,远远达不到其“汇率操纵的要求”,美国批评人民币的汇率制度,认为人民币汇率“被操控”,却拿不出有力的证据。2019年11月5日,人民币汇率收盘价为6.9975,为汇率破“7”后首次返“6”。2015年8月“汇改”以来,人民币汇率中间价的确定更多的参考了市场的因素,综合考虑外汇供求变化及世界主要货币汇率变化来确定。因此,人民币汇率不论是上浮还是下浮,都是人民币汇率的正常波动,是以市场供求关系为基本的合理波动。

(二)大宗商品计价权缺失

追溯世界货币史,某一货币成为国际性货币通常离不开大宗商品(尤其是能源类商品)的计价与结算。我国已是国际市场大宗商品最大的出口地和消费市场,但大宗商品的计价与结算多是使用美元,主要盯住几大国际期货交易所的价格,人民币还没有合适的金融工具和平台入场竞争。中国虽然是大宗商品的“超级买家”,但计价权的确实,往往使得中国企业在国际大宗商品交易中较为被动。在石油美元出现之前,原油的国际贸易主要使用英镑和美元;1971年美元与黄金脱钩,但在美国的压力下,1973年,OPEC宣布石油交易计价与结算都使用美元,及至今日,人民币要打破石油美元格局,成为大宗商品(尤其是能源类商品)计价货币必然受到美国的阻扰。

(三)人民币东南亚国际化推进受阻

一国货币实现国际化的重要渠道之一是通过区域经济合作初步实现区域货币一体化,欧元区就是区域货币一体化成功的范例。随着中国—东盟自贸区合作不断巩固深入,中国已先后和5个东盟国家签订了货币互换协议,总额达7500亿美元,人民币已在6个东盟国家成功挂牌交易。目前全球已有60多个国家把人民币纳入本国的国际储备其中就包含有7个东盟国家,这足以说明人民币在东盟国家区域影响力稳步上升。

人民币目前只实现了经常项目下可自由兑换,而货币可自由兑换程度会影响一国货币能否在区域范围内成为锚货币,从东盟国家成员国之间到对外贸易结算及东盟成员国外汇储备情况来看,人民币短期内仍难以撼动美元在东南亚地区的地位,东南亚各国中央银行控制了全球外汇储备的60%,美元储备占到其中2/3以上,绝大多数东南亚国家以美元作为锚货币,实行盯住汇率制度。随着中国与东盟国家经贸合作的日益密切必然会威胁到美元在东南亚地区的地位,美国必然会对人民币东南亚地区区域国际化施压。

虽然中国与东盟各国在地理位置上相距较近,但是历史、文化还是存在较大的差异性。区域经济合作的程度越高,区域内各国的经济主权的独立性程度就越低,而区域货币合作必然建立在较高程度的区域经济合作的基础上的。人民币在实现东盟区域化的过程中必然会影响到区内国家货币、财政政策的独立性,会涉及相关国家的利益,国与国之间的利益纠纷也就成为人民币推进东盟区域化的一大政治障碍和经济障碍。东盟各国历来奉行“大国平衡”战略,建立各种“东盟+X”机制,与美国和日本等发达经济体也有着密切的经济、政治、军事等方面的合作。其次,以美国为首的西方国家也不希望自己在东盟的既得利益因人民币东盟区域化而受到损害,他们一方面加强经济合作维持其在东盟地区的经济影响力,另一方面鼓吹“中国威胁论”,从政治与军事上挑拨中国与东盟国家的关系,势必对中国与东盟各国的经济合作产生不利的影响。

三、总结与建议

(一)维持人民币汇率稳定

2018年以来,美国联邦政府多次重申,将来不排除改变“汇率操纵”的认定标准。在中美贸易摩擦愈演愈烈的背景下,美国继续向人民币汇率施压的可能性大大增加,其所谓“汇率操纵”的认定标准甚至有可能为中国“量身定制”。为应对这一阻力,中央行应坚持实行人民币有管理的浮动汇率制度,维持人民币汇率稳定。同时不断推进经济向内需拉动转型,以资本输出型经济为导向,稳步增加离岸市场人民币供给,活跃人民币离岸市场交易。

(二)增加“一带一路”沿线国家人民币计价与结算

在“一带一路”建设与投资中更多使用人民币计价与结算。迄今为止,人民币国际化的策略更加重视发展离岸人民币金融中心,而相对忽视了培育人民币的海外真实需求。经验上来看,过去若干邻国均存在对人民币作为交易货币与储备货币的较为强烈的真实需求。事实上,在相当长一段时间内,国内研究人民币国际化的文献大多认为国际化应从周边化、区域化做起。据不完全统计,已有28个国家和地区支持以人民币作为结算货币,这些国家多是周边国家或是美元外汇储备量较少的国家,东南亚国家人民币国际化的以及初步打开了局面,但是目前“一带”国家人民币结算额仍然比较小,大力推进“一带”沿线国家人民币结算深度与广度,稳步扩大人民币结算阵营规模。

(三)坚持多边主义

自中国-东盟自贸区建立以来,随着中国和东盟经贸合作日益深入、密切,稳步开放双边金融市场的欲求越来越强烈。随着人民币东南亚国家跨境结算额的增加及与多国双边互换协议的不断达成,区域货币合作的进程明显加快。坚持多边贸易体制,对于带动区域经济一体化进程加速,为区内国家互联互通、互惠互利,双边和多边更加广泛的贸易便利、金融合作、政策协调提供了最基础的保障。

参考文献

[1] 侯丽.人民币成为东盟地区锚货币的相关问题研究[D].云南师范大学,2019.

[2] 陆长荣,丁剑平.我国人民币国际化研究的学术史梳理与述评[J].经济学动态,2016(08).

[3] 陈俊宏.“一带一路”下中国—东盟区域金融合作研究——以人民币东盟区域化为例[J].区域金融研究,2018(12).

[4] 张明,李曦晨.人民币国际化的策略转变:从旧“三位一体”到新“三位一体”[J].国际经济评论,2019(05).

[5] 巴曙松,王珂.中美贸易摩擦引致全球经贸不确定性预期下的人民币国际化——基于大宗商品推动路径的分析[J].武汉大学学报(哲学社会科学版),2019,72(06).

[6] 肖华鑫,黄文.人民币国际化进程下的汇率制度选择[J].国际融资,2019(10).

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