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我国科技企业发展的金融资本支持研究
论文作者:童鞋论文网  论文来源:www.txlunwenw.com  发布时间:2017/2/11 13:01:09  

当今世界,科技与金融的结合日益紧密。金融资本和科技资源是生产力中最活跃的两个要素,正以前所未有的程度进入了相互结合、相互促进的新阶段。当前科技企业的发展,迫切需要多样化的金融资本支持,但融资难依然是制约技术企业发展的瓶颈。金融资本支持科技企业发展仍然存在许多障碍。鉴于此,主要从科技企业,金融机构、政策以及金融环境三个方面,来研究科技企业在融资方面遇到阻碍的主要原因。

科技企业的发展离不开金融资本的支持,作为一个科技企业,迫切需要多样化的金融资本支持,然而当代科技企业经常会面临多样化的融资瓶颈,主要的融资障碍来自于以下几个方面:

一、科技企业自身的障碍

(一)现代融资观念缺乏,市场意识淡薄

当前,我国一些科技型中小企业一直以来都没有完善的财务管理理论对企业的融资决策进行指导,并且企业自身根本不具备相应的融资知识,没有融资目的、融资计划,并且缺乏一些创新性的融资观念,很难适应金融市场,因此提供的财务报告也很难得到银行及融资机构的满意,最终得不到较好的融资,同时对于科技企业来说,在研发初期,由于投资和耗费巨大,而且其技术成果是否具有市场化价值还缺乏确定性,因此就很容易导致企业经营的失败。

(二)科技企业直接融资能力较弱

在我国,大多数科技企业融资都是依靠民间借贷或者早期的内部积累,而利用银行贷款获得资金所占比例很低,因此多是利用不正规的渠道获得资金,这就造成了融资手段单一,导致多数科技型中小企业成为被排除在资本市场以外的融资困难企业。原因就是我国资本市场对企业直接融资设有最低资本规模、存续时间、净利润等诸多门槛,如公司股本总额不少于5 000 万元、最近三年连续盈利等。很多新兴技术企业要么正处于成长期,缺乏盈利记录,要么存续时间较短,无法达到在主板、中小板或创业板上市的要求,难以从资本市场进行直接融资。

(三)科技企业具有较强的周期性和较高的风险性

高科技企业主要面临着市场风险、技术风险、财务风险三方面的风险,因为不知道高科技企业的产品是否能在市场中具有很高的试产占有率,以及产品在研发的过程中会不会因为技术问题导致开发失败,以及企业的创业阶段是不是能够取得令人满意的投资回报率。高科技企业如果能获取高回报,这主要是由于企业所从事的是以技术上的新发明、新创造为基础的开发工作,一旦产品上市,可以以其新颖、没有竞争对手的优势而迅速占领市场,甚至一段时间内可以垄断价格,获取高利额润。对于这种高风险的科技项目,金融机构很难对其风险进行科学评估,从而也抑制了部分高风险贷款。

同时,科技企业具有较强的周期性,因此在生命周期的每个阶段都要有其对应的不同的融资手段。在科技企业创业初期,一般都很难得到金融机构的支持,另外,现有法律规定金融机构对高新技术企业的信贷支持只能要求固定利率,即收益是固定的,这导致其在承担新兴技术创新成果产业化高风险的同时,无法实现与高风险相对等的高收益,从而降低了金融机构对高新技术企业的信贷积极性。

(四)科技企业缺乏有形的知识产权,同时知识产权质押受阻

在技术上,以智力和科技作为主要生产要素,位于技术开发和产业发展的前沿,在产品研制和开发过程中可能由于技术失败而引致损失;在资产上,具有轻资产的特点,实物资产少而无形资产占更高比例;然而现在银行对于企业贷款审核较为严格,一般要求企业具备有形资产作为抵押,然而这对于小型科技企业是非常困难的,即使有些科技企业它的发展前景比较好,但是由于它们的资金不足,规模又小,想要融资十分不易,科技企业一般属技术密集型企业,起初所具备的原始积累主要有智力、知识产权和科研成果等,即使最开始大部分企业只有仅有的几台计算机,或者一些良好的仪器,但是也很难符合银行的贷款要求,即使最开始可以得到银行的金融支持,但是在日后的金融业务的扩展上也会发展缓慢。因此,金融资本和科技企业之间的金融沟通很难有成效,虽然国家对于科技企业一直都在金融方面给予大力扶持,但由于银行审批贷款,一直都在遵循安全性、收益性、流动性等原则,因此科技企业想得到金融支持一直都举步维艰。当前科技型中小企业的知识产权质押融资的困境主要体现在以下几个方面:(1) 科技企业大多都是无形资产,而这些知识产权价值很难评估。(2)政府对科技型企业知识产权质押融资的财政补贴和奖励力度不够,许多地方政府为了鼓励科技企业的发展,特意会拿出一定的资金予以鼓励支持,但是这些资金较少,力度不够,对于金融机构的吸引力不够。(3)由于关于知识产权的相关制度还不够完善,因此一旦企业经营过程中出现产权失效、转移的问题,将会引发知识产权归属问题的激烈争论。

(五) 企业缺乏现代管理观念

许多科技企业是中小企业,创业者多为技术人员出身,普遍缺乏现代融资理念和专业知识,对金融资本和融资方式不甚了解,对已有的融资政策和渠道使用不充分,对适应金融市场运作缺乏主动性和自觉性。一些科技企业尚未以现代管理理论与方法来指导企业决策,在发展战略、经营计划、财务管理、市场营销等方面缺乏科学指导依据,观念和管理的“短板”更可能导致企业经营的失败。

二、金融机构方面的障碍

(一)发展意识障碍

一些金融机构尚未充分认识到支持科技企业发展是转变自身发展方式、调整盈利模式、培育优质客户的重大机遇,部分金融机构对支持科技企业的指导不具体,业务人员对科技企业不了解,对科技企业的项目主要看投资主体的背景和实力,而不是看发展前景和对地方经济的促进作用。为了防范和化解金融风险,金融机构往往只注重争夺已经形成的优质客户,不注重研究市场的变化,导致许多具有良好发展前景的科技企业不能得到及时的金融支持。

(二)经营策略障碍

目前各金融机构的业务,普遍倾向于实施“大城市、大企业”的经营策略,缺少重点服务于科技企业的专业机构。金融机构普遍对企业实行信用评级制度,也导致金融资源向大企业过度集中、向国有大型企业倾斜。现行政策对银行过分上收信贷管理权限,基层银行贷款业务收缩,在强化约束机制的同时缺乏激励机制,加之银行对科技企业贷款的单位成本远高于大企业,导致信贷资金风险与收益的不对称,从而加剧了企业潜在的逆向选择和道德风险。

(三)创业投资障碍

许多地区创业投资起步较晚,资本来源渠道单一、缺乏相应的资本筹集和退出机制,限制了科技企业对创业投资的充分利用。创业投资本该支持那些风险大但有发展前景的初创期科技企业,但从大多数地方创业投资的实际投资看,其大多投入到有良好发展预期和稳定现金流的大中型企业,并非是那些处于初创期、现金流不足、急需资金的小微型科技企业。

三、金融生态环境的障碍

(一)财政引导放大效应有限

由于地方财力有限,对金融支持科技企业发展,难以提供足够的贴息、奖励和担保等配套支持。同时,政府的参与行为在操作上往往脱离市场实际和科技企业的现状,有可能导致所扶持的科技企业成功率降低。

(二)金融支持体系不够成熟

我国的风险投资、私募股权投资、上市融资等面向科技企业的直接融资方式还发展不够成熟,相关的法规、人才、组织机构等都还处于不断完善之中。间接融资体系不健全,商业性专业金融机构发展缓慢,还不能满足不断发展的科技企业的融资需求。综上所述,科技企业自身的提高、金融机构发展意识的强化以及经营策略的改善、金融知识体系的健全,是解决科技企业得到金融资本支持问题的主要动力,只有通过三者的相互协作,科技企业才能得到更快的发展。

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