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内部控制信息披露与盈利管理的相关性浅谈
论文作者:熊东星  论文来源:当代经济  发布时间:2015/8/4 8:45:18  

一、引言

2001 年全世界都知道了安然公司的名字,知道它并不是因为它是世界500 强的巨头,有着惊人的业绩量,而是它的造假让全世界震惊。继安然事件曝光后,一些大公司造假事件陆续曝光,像微软等大公司也有不同程度的造假行为,这些行为的背后都与内部控制有着密不可分的关联。或者可以说,公司的一些失败或多或少都与公司的内部控制有关系。失败不仅仅意味着公司的失败,而且在一定程度上也影响着市场,影响着投资者。当然我们也从失败中吸取教训,2002 年《萨班斯法案》的实施,对证券市场的信息披露进行了有效规范,同时也提高了上市公司财务报告披露的可靠性。这具有标志性的意义:不仅保护了相关者的利益,而且还提高了上市公司对于提高内部控制管理的意识。

国内目前关于内部控制信息披露在企业价值、股价等的相关性方面比较集中,较少人关注内部控制信息披露与盈余质量之间的关系。本文以上市公司披露的最新数据为研究对象,结合相关基础理论,对上市公司披露的内部控制信息与盈余质量之间的内在关系进行研究,以使内部控制更加合理。

二、文献综述

1、国外相关文献综述

(1)内部控制信息的披露与股票和盈余质量之间的关系研究。2000 年戴维认为,内部控制信息披露让公司有更好的投资决策。原因在于内控信息的披露更让投资者相信本公司具有良好的内部控制管理结构,从而更多的投资于该公司,与此同时,该公司的股票价值也会相应增加。2005年Chan 等人通过实证研究察觉与其他“干净的”公司相比,那些遵照萨班斯法案404 条款披露内部控制存在实质性缺陷的公众公司盈余管理质量更高而投资回报更低。2006 年Parveen 研究了上市公司的内部控制缺陷,并和公司股票价格联系起来,发现股票价格与上市公司披露内部控制缺陷存在负相关的关系。但当公司对内部控制缺陷进行披露的同时也披露相关的改进意见和执行情况时,两者就不一定存在这种关系。

(2)内部控制信息披露与公司效益之间的关系。2004年Duff 通过研究发现,公司的技术和外部咨询费用的快速增长正是由于萨班斯法案404 条款的实施,根本原因在于上市公司为了执行404 条款的相关规定,选择将内部控制的相关工作外包出去,或者是花费大量的金钱去购买内控相关的软件和系统。2005 年Ashbaugh 指出那些对内部控制缺陷进行披露的公司一般情况下运作都比较复杂。

2、国内研究综述

(1)内部控制信息披露现状和改进措施的分析。2001年李明辉认为内部控制信息的披露有利于改善企业的内部控制,同时对财务报表舞弊也起到一定的抑制作用,在一定程度上能改善并加强上市公司管理层和注册会计师之间的交流。2004 年张刚和周云鹏认为企业有必要披露注册会计师出具针对企业是否建立了健全的内部控制体系的审核报告,这样才能有助于满足投资者的信息需求并一定程度上减少信息不对称的风险。

(2)对我国上市公司内部控制信息披露状况的研究。2003 年陈关亭、张少华认为,中国的上市公司经营绩效、财务报告质量和相关法律法规遵循的情况都会受到内部控制建立健全与否及执行有效与否的影响,内部控制信息披露将会逐渐成为投资者和监管部门的核心主题。文章中的问卷调查与分析论证表明,我国须实行强制性的内部控制信息披露制度,即要求一般上市公司出具内部控制自我评估报告及注册会计师对该报告的审核意见。2005 年吴蔚认为目前上市公司内部控制信息披露很大程度上不注重实质,由于我国资本市场信息披露环境存在着各种缺陷,导致上市公司自愿披露信息的动机不强,要完善内部控制信息披露,必须先完善披露环境。

三、研究设计

1、研究假设

随着我国资本市场的不断完善和金融衍生工具的不断推陈出新,以内部控制为主的管理理念诞生,从面向过去到转向兼顾未来,从重视股价转向兼顾盈余质量,已经在一定程度上满足现在的状况。学者认为,相较于股票价值而言,内部控制的好坏更能准确反映企业资源的价值和环境的变化,提供与经济决策最为相关的会计信息。在其他条件一定的情况下,内部控制披露的完善与否与盈余质量的好坏存在显著的正相关关系。

2、模型设计

本文随机选取了深市主板400 家、小板284 家和创业板116 家共计800 家上市公司的年报和内部控制自我评价报告进行研究,以2013 年深圳证券交易所(以下简称为深交所) 颁布的深圳证券交易所上市公司内部控制指引(深指引)和上海证券交易所(以下简称为上交所)颁布的上海证券交易所上市公司内部控制指引(沪指引)为评价依据,同时参考2008 年颁布的企业内部控制基本规范,对上市公司内部控制披露的现状进行分析。

表2 是对上市公司内部控制与盈余管理的实证模型中所用到的变量的描述性统计。据统计,2013 年董事、监事及高管人员年度报酬总额的均值7.652574,是2010 年的1.09 倍,标准差为0.683926,说明内部控制与盈余质量的关系不存在较强的联系。

表3 的第二和第三列分别列式了参数估计结果和显著性成效。与本文的假设相背离的是,CFV 和REV 对于盈余质量的影响均是显著的。具体而言,CFV 的估计参数是0.0005,P 值为1.0320,拒绝估计值为0 的原假设,显著;而同样的,REV 的估计参数是-0.1326,P 值为0.2028,无法拒绝估计值为0 的原假设,不显著。这意味着本文的研究假设没被推翻,即在上市公司当中,企业内部控制与盈余质量之间的关系弱显著,内控披露状况对盈余质量没有显著影响。但值得注意的是,排除常数项,公司规模是唯一显著的变量,说明公司规模与盈余质量之间的关系是可以肯定的,两者呈正相关关系,公司规模的扩张将导致盈余质量的增加。

四、研究结论

随着上市公司企业内部控制基本规范等相关法规的陆续颁布,我们可以察觉到国家监管部门对上市公司内部控制的重视程度变得越来越高。上市公司内部控制信息的披露到底对相关利益者起到什么样的作用,并且这个作用的效果如何等众多疑问还需要我们去探索。本文以我国上市公司披露的内部控制等信息为研究资料,在借鉴国内外已有的研究成果之上,对上市公司内部控制信息披露的作用进行了探讨,研究它与盈余质量之间的关系,主要结论如下。

上市公司内部控制信息的披露和盈余质量存在正相关关系。内部控制信息披露得越详细的上市公司其盈余质量也会越高。这种内在关系的发现扩大了内部控制信息的传递内涵,为国家强调内部控制信息披露提供了更多的理论依据。

上市公司内部控制信息披露的详细程度与盈余质量存在正相关关系。由于我国的上市公司成立时间与国外相比较短,其市场资源配置作用发挥得也不明显。在这样的环境中,我国中小投资者的知识储备不管是理论上还是实践上与国外的投资者都存在很大的差距。此外,我国投资者比较盲目,没有科学的投资判定标准。本文的实证结果恰恰是给中小投资者一个相对简单的判断依据,帮助投资者判断上市公司的盈余质量,从而做出正确的决策。

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