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基于哈佛分析框架下的羚锐制药财务研究
论文作者:童鞋论文网  论文来源:www.txlunwenw.com  发布时间:2018/11/9 13:21:05  

摘要:本文基于哈佛分析框架,从企业环境与财务管理视角,分析了羚锐制药在2013-2017年的生产经营情况,并与相似企业进行了比较,提出了该企业的发展建议。

关键词:羚锐制药;哈佛分析框架;财务分析;

哈佛分析框架区别于传统财务报表分析只分析企业目前的财务情况,哈佛分析框架主要从战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个方面对企业的情况进行全面准确的分析,不仅包括对企业过去情况的总结,还对企业现在经营状况有深刻的了解,同时对企业未来的经营发展有指引作用。

本文以河南羚锐制药股份有限公司(简称“羚锐制药”)为例,以其2013-2017年的财务数据为基础进行财务分析,同时利用哈佛分析框架对羚锐制药进行多方面的分析,得出企业财务状况、经营成果和现金流量方面的结论。同时将羚锐制药和云南白药、奇正藏药做对比分析,了解羚锐制药在财务方面存在的问题,也为投资者更好地了解企业提供借鉴。

一、羚锐制药竞争优势分析

(一)技术及研发优势

羚锐制药作为“中国橡胶膏剂药业第一品牌”,在北京、上海等地控股、参股十余家企业,拥有多个科研、生产基地。在2009年羚锐制药投资近2亿元,引进、消化德国莱普泰克公司成熟的骨架型芬太尼透皮贴技术和德国瀚辉公司的芬太尼透皮贴剂专用设备-年产500万贴芬太尼透皮贴剂生产线,最终在2012年11月成功建设了一个独立的芬太尼透皮贴剂药品生产基地。芬太尼透皮贴剂是治疗癌症疼痛的产品,有利于癌症患者的规范治疗,在当今癌症仍是世界难以攻克的难题的情况下,缓解癌症患者疼痛的药品将会受到广泛的欢迎。这一项对于国际技术的引进对于羚锐制药来说无异于如虎添翼,给本来膏药贴剂就是核心竞争力产品的羚锐制药又一强有力的产品,膏药贴剂必将占领更大的市场份额。公司的所有产品剂型及其生产车间均通过国家GMP认证,质量标准实现了与国际接轨。

(二)品牌及产品优势

羚锐制药拥有橡胶膏剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、酊剂等十大剂型百余种产品,其中包括通络祛痛膏(骨质增生一贴灵)、培元通脑胶囊、丹鹿通督片、胃疼宁片、参芪降糖胶囊等独家拥有知识产权的产品及国家中药保护品种和国家医保药品。通络祛痛膏(骨质增生一贴灵)作为企业具有核心竞争力的产品,在市场上有很高的知名度,获得顾客青睐且占据相当比例的市场份额。近年来随着膏药贴剂的销售增长,企业及时向市场推出了羚锐小羚羊退热贴、舒腹贴膏、解毒散结胶囊等产品。

(三)市场优势

羚锐制药和全国数百家大型经销商有着良好的合作关系,建立了上千个贴膏用药的营销网络。其次,企业先后实施了“现款现货”、“先款后货”“全程管理”和内部控制等模式,注重基层药品市场的发展。凭借药品的质量、顾客的青睐以及专业化的合作经销模式在药品市场了打开了知名度,扩大了药品的销售量。

二、羚锐制药财务状况比较分析

(一)偿债能力分析

由表1可以看出羚锐制药的资产负债率在2013-2015年比云南白药、奇正藏药都高,在2016-2017年仍旧高于奇正藏药,但低于云南白药。总体来看羚锐制药的资产负债率相对偏高,说明羚锐制药的长期偿债能力偏弱。从2013年到2017年羚锐制药的资产负债率下降了6.88%,说明公司注意资本结构的组成,利用内外部融资的方式降低了负债的数额从而降低了资产负债率。

羚锐制药的流动比率和速动比率比行业中的两家公司数据都低,说明羚锐制药在2013-2017年的流动资产较少,和公司引入德国芬太尼透皮贴剂生产线有关,因为企业要生产新的产品,需要购买原材料和生产用辅助材料,造成企业应付账款增加,企业流动负债总额也增加,这样就造成企业流动比率和速动比率整体较低,企业的短期偿债风险就会增大。

表1云南白药、羚锐制药、奇正藏药偿债能力分析

分析产权比率,羚锐制药与云南白药、奇正藏药的比率大致相同,但是羚锐制药在2013年的比率高达60.73%,逐渐降低到2017年的45.79%,负债总额与所有者权益总额的比率逐渐降低,说明企业的经营利润逐渐增多。企业自有资本占总资产的比重变大,说明企业长期偿债能力变强。通过分析发现羚锐制药在偿债能力这一方面要引起重视,在关注企业发展的同时注重企业财务的健康发展。

(二)盈利能力分析

表2中羚锐制药的销售净利率在2013-2017年和云南白药的销售净利率大致相同,和奇正藏药相比还是存在差距。羚锐制药的销售净利率在2016年猛增是因为当年企业的投资收益达到了2.5亿元,影响了净利润的数额,销售收入变化不大,净利润的大幅增加肯定会导致销售净利率的上升。

再者,羚锐制药2013-2017年的净资产收益率均低于另两家企业,2016年投资收益的增加导致净资产收益率的数额增加到16.57%,较小的数据说明企业自有资本盈利性不强。羚锐制药的总资产利润率偏低,所以企业要利用资产来提高利润,否则企业的资产就会失去价值。

总体来说羚锐制药的盈利能力平稳发展,可以进一步加强。同时企业要注意对资产的合理利用,提高资产的使用价值,努力做到资产的价值最大化,为企业带来巨大经济利益。

表2云南白药、羚锐制药、奇正藏药盈利能力分析

(三)营运能力分析

表3数据中,羚锐制药的存货周转率最低,说明企业存货流动性较慢,存货所能转换的资金也较少。羚锐制药的存货周转率逐年降低,与云南白药、奇正藏药的差距逐渐拉大,说明企业的销售业绩不理想造成库存积压。比较三家企业的流动资产周转率,发现羚锐制药的流动资产周转率逐年上升,说明企业流动资产的更新速度较快,企业也能很好的利用流动资产,不会导致资产闲置。分析总资产周转率可以看出羚锐制药的水平处于行业中间水平,且在逐年增加,资产的利用效率逐渐增强。通过对比发现,羚锐制药的营运能力逐渐增强,在行业中打败了一些具有竞争力的企业,但仍然有更强劲的对手存在,所以要注意营运能力的加强提高企业在市场中的市场份额,争取为企业创造更多的经济利益。

表3云南白药、羚锐制药、奇正藏药营运能力分析

三、羚锐制药发展的建议

(一)提高核心竞争力

羚锐制药的贴膏剂是企业最具有竞争力的产品,在市场上也具有很高的知名度,但是对于企业的长远发展来说一种产品的热销不足以支持企业的运营,企业要将其他的产品在市场上打开知名度,获得顾客的青睐,这样可以为企业带来巨额的经济效益。另外,企业引进的芬太尼透皮贴剂生产线生产的芬太尼透皮贴剂可以作为企业的另一种核心竞争力来发展,在如今癌症病症难以痊愈的情况下,有效缓解病痛的药物势必会受到追捧,所以企业可以着力宣传打开市场。

(二)大力引进人才,增强企业研发能力

企业可以吸收引进高质量人才,提高员工的学历层次,企业高层、管理人员也要注意自身医药管理知识的提升,不能满意于现在的情况,要时刻将企业的发展同个人发展联系起来。同时注意提高企业的药品研发能力,研发出市场需要的新型药品,扩大企业的市场影响力和知名度。

(三)提高资金使用效率

羚锐制药在自有资产的利用方面还有待加强,一直利用企业的自有资产还是达不到企业长远发展的要求的,所以企业可以适度举债,发挥金融杠杆的作用,保证企业流动资产满足日常生产经营需要,将举债资金投入企业研发新药品的进程中,加快研发的速度可以保证资金的快速回笼,提高企业的经营利润和竞争力。

参考文献

[1]陈艺妮,付韬,张金玲.基于哈佛分析框架下的康恩贝财务分析[J].财会月刊,2017(13).

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