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拍卖行在不良资产处置中的优势与定位研究
论文作者:童鞋论文网  论文来源:www.txlunwenw.com  发布时间:2019/5/15 9:35:39  

[摘要]如何有效、科学、合理的解决与处置不良资产,一直都是金融领域致力于解决的难题。拍卖行作为处置不良资产的优势组织,得到了较为广泛的应用。因此,本文在对不良资产处置进行相关概述的基础上,主要对拍卖行在不良资产处置中的优势与定位进行了分析。

[关键词]拍卖行; 不良资产处置; 优势;定位

在金融业中,收益与风险是并存的,而其中一种重要风险来源不良资产,引起了各界的广泛关注,如何科学合理地处置不良资产,成为金融界迫切需要解决的一个问题。对于我国金融界来说,不良资产处置不仅仅是银行业风险管理的首要问题,还是国家经济能否健康快速发展的关键。现阶段,拍卖已成为处置不良资产的重要手段,在2001 年,华融资产管理公司率先拍卖了108 亿元不良资产包,使得我国不良资产处置步入市场化阶段,实现了不良资产的转让变现。不过,随着社会的发展,经济形势的变化,拍卖行在不良资产处置中的地位也发生了变化,为了确保这种不良资产处置形式能够长期存在,逐步发展,拍卖行应认清现状,找准自身定位,制定科学合理的运作机制。

1 不良资产处置概述

在我国的不良资产处置一级市场中,主要的卖方为银行机构、非银行金融机构以及非金融机构,而主要的买方则包括以下四个: ①中国东方资产管理公司,负责接收中国银行不良资产; ②中国信达资产管理公司,负责接收中国建设银行和国家开发银行部分不良资产; ③中国华融资产管理公司,负责接收中国工商银行部分不良资产; ④中国长城资产管理公司,负责接收中国农业银行不良资产。此外,公司也能够接收金融机构及非对口银行的不良资产,不过在相关市场中,各类交易有着明确的规定,比如说地方只能参与所属省份的不良资产批量转让,且只能以债务重组的方式购入不良资产。

在以前,不良资产处置的服务都是由律师事务所、会计师事务所、证券交易所、拍卖公司、征信公司、资产评估机构等提供的。随着计算机技术的推广,在互联网时代下,资产360、点金人、淘宝司法拍卖、搜赖网、分金社等新生服务平台陆续出现,为企业及个人提供了债权交易、催收撮合、不良资产信息发布、不良资产交易、不良资产数据查询、资产众筹等服务。目前,在一级市场中,商业银行可采用自行清收重组和减免、自主核销、对外转让不良资产这三种方式来处置不良资产,也可采用批量转让、不良资产证券化、收益权转让等方式来转让不良资产,相关的法律法规逐步健全,使得不良资产处置市场变得更为规范。

2 拍卖行在不良资产处置中的优势

1987 年,McAfee 和McMillan 将拍卖定义为“有明确规则的,基于市场参与者竞价来决定资源配置及价格的市场机制”,阐明了拍卖的运作机制。

在不良资产处置方面,通过拍卖行进行拍卖有以下四个优势: ①拍卖机制有利于不良资产的价格发现。不良资产的风险性极大,因此难以定价,而拍卖作为世界上最古老的价格发现机制,能够有效解决不良资产价格不确定的问题,让投资者根据自己的需求和意向推出一个可接受的价格,采取价高者得的交易方式,让不良资产的价值得以充分体现; ②拍卖转让不良资产,有利于优化社会资源配置,促进资产保全和增值。对于银行来说,不良资产无法像正常资产一般带来收益,只是在无法收回本息时的债权、股权或抵债资产,而且由于“冰棍效应”的存在会不断贬值,而对于资产管理公司,也仅仅只能通过债务重组等方式规避不良资产贬值风险,但对于企业及个人来说,这些不良资产包括房产、厂房、设备等却有着较高的实用价值,因此愿意花与之价值相对等的价钱购买,而且拍卖最后得主往往是认为这些资产价值最高的人,这样可以实现资源的效配置和充分利用; ③可消除不良资产处置过程中的信息不对称现象,有效防范道德风险。为了吸引更多的投资者,资产出售方往往会大量披露不良资产的具体信息,充分的信息会增加投资者的安全感,从而促进交易进行,在某种程度上,这种交易方式规避了交易双方信息不对称造成的道德风险; ④流程简化,处置进程快。以债权直接拍卖,拍卖行能够直接将之转化为现金,相较于之前的“债权—物权—现金”转换模式,流程简化,交易周期缩短,节约了不少人力、物力和财力。而且,不良资产打包拍卖的方式,能够让资产管理公司收缩战线,集中经营有效资产进行重点经营,提高收益; ⑤拍卖的形式扩大了投资者的范围。不良资产拍卖可吸引机构战略投资者、民营企业、外国投资者等前来参与,使得市场主体大大丰富,有利于不良资产处置市场的形成。

3 拍卖行在不良资产处置中的定位

3. 1 正视现状

在不良资产处置中,拍卖行在一级市场中的业务量较低,以次级市场、终端市场为主,而且由于信息公开、交易透明、竞争性强、市场化程度高的优点,在涉诉标的终端市场享有绝对占有率。《2015 年中国拍卖行业经营状况分析及2016 年展望》蓝皮书权威数据显示: 在2015 年,我国拍卖成交额累计4635. 2 亿元,其中文物艺术品拍卖市场成交额最高为280 亿元。由此可见,在不良资产处置中,拍卖行的作用是不可忽视的。

但随着社会的发展,拍卖行突遭跨界打劫,2016 年8月2 日,《最高人民法院关于人民法院网络司法拍卖若干问题的规定》( 法释〔2016〕18 号) 公布,明确规定了法院系统网络司法拍卖优先,使得之前“拍卖事物应委托给符合要求的专业拍卖机构进行”的规则被打破。在互联网时代背景下,网络交易由于现代化的运作模式,以及便利性的交易过程,受到了广大消费者的喜爱,网络司法拍卖由于同样的优越性,大批抢占拍卖行的原有市场,如果不积极采取应对措施,那么原属于拍卖行的万亿元市场即将易主。

3. 2 重新定位

在现实生活中,人们总是习惯于保持原有的生活方式,这既是一种习惯的传承,但同样也是进步的阻碍。这种现象,被称为路径依赖,即人们一旦做出了某种选择,惯性的力量会不断强化这一选择,让人们无法轻易走出原来的道路。在拍卖业中,这种路径依赖现象也普遍存在,在市场环境已经变化的情况下,拍卖行仍然无法摆脱对于法院、海关等国家机关和集体委托的依赖,却从来没想过拓宽业务范围,建立跨行业平台整合别的主体。

要想求得生存,寻求长期发展,拍卖行必须顺应时代变化,重新定位,突破危机。在定位上,可以借鉴打劫者的平台思维,积极联合其他行业,建立跨行业不良资产处置平台,比如说联合众多拍卖行为发起人,成立不良资产处置母基金,构建网络化不良资产处置平台,并且整合地方拍卖行或其他中介机构,作为线下处置实体,实现线上线下交易双重保障,构建覆盖网络、实体的全拍卖交易网络。有了这样的资金、平台支持,拍卖行能够被各大银行、金融机构所信赖,轻松享有市场主体地位。

4 结论

拍卖行是不良资产处置的重要场所,在处理机制上有着一定优越性,让竞争者通过价格来竞夺,交易过程透明度较高,夺得了终端买家的青睐和信任。不过,随着时代的发展,拍卖行在处置不良资产的机制上,也应该与时俱进,不断完善,加大理论研究深度,通过科学合理的底价制定,在不降低收益的情况下吸引更多的投资者,深入研究组合拍卖理论,通过打包拍卖不良资产,实现收益的最大化,完善不良资产拍卖机制,将交易过程中的道德风险最大化降低,让拍卖行成为不良资产处置一级市场中值得买方和卖方信任的地方。在经济高速发展的市场环境中,机遇与挑战并存,拍卖行应该认清自身优势所在,找准在不良资产处置市场中的定位,从而制定科学合理的可持续发展战略。

参考文献:

[1] 杨宇焰. 僵尸企业进入破产处置面临的问题、障碍及政策建议———来自企业与银行的经验证据[J]. 当代经济管理,2018( 5) .

[2] 倪中新. 不良资产网络司法拍卖价格指数编制及预测———以土地房屋为例[J]. 价格理论与实践,2017 ( 1) .

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