童鞋论文网提供论文发表、论文查重以及本科论文写作、硕士论文写作、职称论文写作、毕业论文写作指导服务,上万成功案例,欢迎咨询。 网站地图  |  加入收藏  |  设为首页
童鞋论文网
热门搜索
行政 教育 营销 法律 经济 护理 心理 会计 文学 工商 计算机 旅游
站内搜索:
童鞋论文网
 当前位置:童鞋论文网 > 会计论文 > 文章正文
 
腾讯公司并购supercell财务风险探讨
论文作者:童鞋论文网  论文来源:www.txlunwenw.com  发布时间:2019/12/24 12:59:40  

摘要:中国企业在跨国并购过程中会遭遇许多风险,尤其是财务风险。首先,并购企业应在并购前准确了解目标企业,科学评估目标企业的价值;其次,并购企业应充分考虑自身的能力和所处的环境,选择适当的融资方式和支付方式,避免资金流动性风险和偿债风险;最后,并购企业还应从财务制度、文化等对并购后的企业进行多方面的整合,以实现企业并购的协同效应。

关键词:跨国并购; 财务风险; 对策; 腾讯公司; supercell;

随着全球化程度不断加深,我国越来越多企业出于长远发展的考虑,选择了进行跨国并购。中国企业从2007年起就迎来了跨国并购的快速增长阶段,到了2016年,跨国并购的金额达到458亿美元,创下了中国企业跨国并购数额历史的新高。尽管中国企业跨国并购的案例在逐年上升,但是中国企业在跨国并购过程中仍面临着巨大的风险与挑战。

在此背景下,本文主要以腾讯公司并购supercell为例,从估值风险、融资风险、支付风险、整合风险四个方面,对中国企业跨国并购中可能面临的财务风险进行分析,希望能为我国的跨国并购提供参考性意见。

一、案例分析

(一)案例描述

2016年6月21日,腾讯公司宣告称,决定并购芬兰手机游戏开发商Supercell 84.3%的股权,该交易涉及金额约为86亿美元。总对价分三期支付,买方将在交割时向卖方支付大约41亿美元,并将于延迟并购价发布日时支付卖方余下的大约43亿美元。买方将在交割三年后将并购价中剩余的大约2亿美元支付给卖方。并购协议达成后,腾讯公司通过买方集团筹资约30~40亿美元,并向银行贷款以及吸引潜在投资者的投资来支付并购价的余额。被并购后的Supercell仍继续以芬兰为总部,且原有的管理层将继续维持独立营运,保持一定程度的控制权。

(二)潜在的财务风险分析

1.估值风险

企业并购前需要对目标企业的市场价值做出准确的评估,因为它将会决定整个并购过程能否顺利地进行。对目标公司评估过高,则会增加自身的并购成本;如果对目标公司评估过低,对方则会不愿意被并购。腾讯公司并购supercell的估值风险主要表现为以下两个方面:一是信息不对称风险,腾讯公司的总部在中国,supercell的总部在荷兰,两地相隔甚远,不利于腾讯公司对异国目标公司的了解,如果不能充分掌握目标公司的经营情况和财务情况,就会对目标公司做出错误的判断,从而影响到并购后的经营绩效;另外,目标公司为了获得最大的收益,往往会隐瞒对自己不利的信息,故意抬高自己的身价,腾讯公司如果不能与目标公司的管理层进行充分的沟通,将难以获得可靠有用的信息,从而影响决策的实施。二是收入风险,腾讯公司并购supercell看中的就是其在手机游戏行业强劲的增长势头,可是手机游戏市场千变万化,supercell能否再推出爆款,在行业上保持竞争力,这些都难以预测。

2.融资风险

并购所需的资金一般数目巨大,企业不仅需要在短期内筹集到所需的资金,还需要选择合理有效的融资方案,一旦操作不当,企业就有可能面临资金周转困难,无法及时偿还债务等风险。腾讯公司并购supercell的融资风险主要表现在以下两方面:一是腾讯公司计划以买方集团的形式并购supercell,但在公告发布时,腾讯公司仍未成立买方集团,这说明腾讯公司打算先敲定去supercell的并购案,再筹集资金,一旦腾讯公司不能及时组建买方集团,那么腾讯公司将会面临巨大的财务风险;二是华尔街日报称,腾讯公司向银行贷了44亿美元,假设企业后期资金回流不及时,那么企业将会面临巨大的偿债风险,如果企业无法及时偿还贷款,还会导致企业信用评级下降,使企业日后贷款受阻。

3.支付风险

我国企业在跨国并购中的支付方式较为单一,大多采用现金支付方式。虽然采用现金支付方式能快速与目标企业达成协议,取得对方的控制经营权,但对并购企业而言却存在着巨大的财务风险。腾讯公司并购supercell的支付风险主要表现在以下两方面:一是现金支付的风险,腾讯公司一开始就需要向对方公司支付41万美元的巨额现金,大额的现金流出,会增加并购企业的资金压力,容易引起资金流动性风险,如果企业后续的经营状况不好,还会面临债务负担和破产风险;二是汇率风险,腾讯公司通过美元来支付对价。因此,在并购过程中,企业的并购成本和效益很容易受美元汇率变动的影响,而且并购涉及的款项巨大,所以细微的汇率变动都可能对企业经营产生不利的影响。

4.整合风险

中国企业跨国并购交易的完成并不意味着并购活动就此结束,后续的整合也是决定企业跨国并购能否成功的重要因素。并购企业需要对资源进行有效的整合,以发挥协同效应,实现企业并购利益的最大化。但如果后期整合出现问题,就会影响到企业的经济效益,甚至导致并购的失败。腾讯公司并购supercell的整合风险主要表现在以下两方面:一是财务整合风险,由于腾讯公司和supercell所处的经济环境不同,双方企业所选择的会计制度存在差异,如果没有对财务制度进行有效的整合,必然会导致财务信息的混乱,从而影响企业在财务上的决策;二是文化风险,由于腾讯公司和supercell所处的地域不同,双方的文化背景也截然不同,这种文化差异容易使双方企业的员工之间产生冲突,进而影响企业的经营状况。同时,不同文化背景的企业在管理制度和管理理念上也会存在一定的差异,如果双方管理层不能相互协调,形成共同的管理理念,将会给企业的跨国并购带来很大的风险。

二、防范对策

(一)准确评估目标公司

首先,中国企业在并购海外企业时,要充分了解目标公司的发展前景,根据目标公司所处的环境和经营的特点,选择合适的目标公司。其次,企业还需与目标企业的管理层做好充分的沟通,取得对方的信任,获得更真实、更可靠的信息,从而对目标企业做出准确的判断。最后,为了对目标企业做出更科学准确的判断,企业可以借助专业机构的力量,帮助企业做出合理的判断。

(二)适当扩大融资渠道

随着经济的发展,企业融资的渠道越来越多样,企业不能局限于单一的融资渠道,应将多种融资方式结合起来。过度依赖于银行贷款会使企业负债比例过高,不利于企业的发展;单靠企业自有资金融资,会使企业的流动资金不足,使企业面临资金周转困难的困境;股权融资的周期较长,成本较高。不管是哪种融资方式,都存在一定的风险。因此,企业应该结合自身的情况,选择合适的融资方式,进行多元化投资,以最大限度地降低融资风险。

(三)合理选择支付方式

中国企业较常使用现金支付,现金支付虽然能快速实现并购,但会给并购企业带来严重的资金负担。股票支付能减轻并购企业的资金压力,但会稀释并购企业的股权,削弱并购企业对目标企业的控制力度。杠杆支付能凭借较少的资金完成并购,但并购企业将不得不承担新的负债压力,甚至面临高杠杆、高负债的风险。因此,企业应该综合自身的经营情况、支付能力以及外部市场环境,选择科学合理的支付方式,可以将现金支付、股票支付、杠杆支付等支付方式相互结合,使各个支付方式之间相互弥补,降低因支付方式带来的财务风险。

另外,当并购交易涉及外汇时,企业可以预测汇率变动的趋势,将合同的结算日期提前或延迟,以减少汇率风险;企业还可以通过协议方式直接锁定汇率风险,或者选用银行的金融衍生产品如外汇掉期、定期存款等来规避风险。

(四)制订有效的整合方案

并购交易结束后,企业需要科学合理地利用各方资源,制定可行有效的整合方案。并购整合工作最重要的就是财务整合,其中包括财务管理目标导向的整合,财务管理制度体系的整合以及会计核算体系的整合,对此并购企业需要保持会计核算制度的一致性,防止财务信息出现混乱。

此外,并购企业还需对双方企业的文化进行有效的整合,避免文化上的冲突。并购企业需努力营造企业内部的和谐氛围,消除员工之间的隔阂,增强员工对企业的认同感,同时还要创造适合企业发展的新文化,形成共同的经营理念,为企业持续稳定的经营奠定基础。

三、结束语

中国企业在跨国并购过程中会遭遇许多风险,尤其是财务风险。首先,并购企业应在并购前准确了解目标企业,科学评估目标企业的价值;其次,并购企业应充分考虑自身的能力和所处的环境,选择适当的融资方式和支付方式,避免资金流动性风险和偿债风险;最后,并购企业还应从财务制度、文化等对并购后的企业进行多方面的整合,以实现企业并购的协同效应。

参考文献

[1] 陈洪浙.论跨国并购融资风险问题[J].现代营销(下旬刊),2019(8):42-43.

[2] 刘录敬,于宁宁.企业并购中财务风险分析及其防范———以A公司并购B公司为例[J].现代商贸工业,2019,40(31):85-88.

[3] 黎青.中国企业海外并购现状分析[J].市场研究,2019(9):44-45.

[4] 赵雪立.中国企业跨国并购财务风险分析与防范[J].价值工程,2019,38(26):19-20.

[5] 刘俞宏.企业跨国并购中的财务风险分析及防范———基于腾讯收购supercell的案例分析[J].中国商论,2019(16):85-87.

上一篇:中小企业业财融合问题研究     下一篇:机械制造业全面预算管理研究
 
论文客服 542793091
论文热线18796337551
本站网址 www.txlunwenw.com
郑重承诺 原创,包修改,包通过!
童鞋论文网真诚欢迎新老客户的光临与惠顾!
 
 热门文章
· 住宅建设用地使用权续期研究
· 用户锁定效应视角下的网易云音
· 众筹产品创新性对融资绩效的影
· 南京市城镇居民冷鲜肉认知度问
· 摩拜共享单车可持续盈利研究
· 催生地方政府隐性债务风险的原
· 基于网络平台的SPA模式研究——
· 社交媒体中不实信息转发主体心
· 基于游客感知的云台山景区微信
· 新媒体时代背景下乡村旅游企业
 
 推荐文章
· 广播体操与戏曲的共生之路研究
· 国产荒诞喜剧《我是余欢水》和
· 小微项目学习研学旅行课程的实
· 夜间文化旅游消费的影响因素探
· 高职院校图书馆信息资源生态系
· 网络众筹下剩余善款处置问题研
· 春兰矩阵改革过程及失败原因研
· 基于AISAS模型的拈花湾网络直播
· 精准扶贫的改善对策探讨
· 格力电器发展驱动因素解构探讨
 
 相关文章
· Z值财务预警模型构建及在跨国并
· 短视频APP腾讯微视运营特征研究
· 企业并购中财务整合及风控探讨
· 石油装备制造企业的财务风险控
· 投资并购管理的经验借鉴研究
· 医院负债经营财务风险探讨
· 大数据背景下加强企业财务风险
· 企业并购财务风险管理浅析
· 腾讯视频自制剧中“鹅式广告”
· 融资租赁公司财务风险控制研究

论文原创,准时交稿,包修改,包通过,十年信誉,品质保证
童鞋论文网提供本科论文、专科论文、毕业论文、职称论文、硕士论文写作指导以及论文发表、论文查重服务
备案号:苏ICP备11011187号-1 苏公网安备32030502000117号
版权归童鞋论文网所有 禁止一切商用盗用