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某电商企业财务困境成因及脱困对策研究
论文作者:童鞋论文网  论文来源:www.txlunwenw.com  发布时间:2020/5/23 9:17:33  

摘要:随着经济全球化的进程,国际化的金融环境使我国企业既面临着大有可为的机遇,也面临着颇为严峻的挑战。作为经济大国,世界上第二大经济实体,经济全球化下的中国企业想要站稳脚跟,在企业经营与财务方面的控制都要有着更高的要求。面对外企强有力的竞争,上市公司作为先锋队伍,数量近3500家,应为其他公司树立好榜样。但是资本市场改革创新有着风驰电掣般的速度,上市公司不胜枚举并且百舸争流。在这种高压环境下,大多数企业的经营风险和财务风险都不断提高,都面临着不同程度的财务困境,探求上市公司走出财务困境的策略可谓负重致远。本文以某电商企业为例,以其近三年财务数据为基础,对其财务困境情况展开分析,并对企业陷入财务困境后所采取的对策提出了几点建议。

关键词:财务困境; 脱困策略; 电商企业;

一、某电商企业财务困境现状

(一)公司简介

某电商企业是国内知名女性团购平台,是一家发展快速的电子商务公司。创立于2010年3月,2014年5月在纽交所挂牌上市,早期发展时市值最高达五十多亿美元。该电商企业建立了“化妆品团购”概念,其产品售价远低于市场价格,采用折扣限量出售方式,坚持百分百正品,致力于为用户打造简单、快乐的购物体验。随着时间的推移,该电商企业昔日黑马跌落神坛,经营步履维艰,市值只剩下2亿美金,陷入了财务困境。

(二)财务状况分析

表1所示,本文选取该公司近三年财务数据,对其盈利能力、偿债能力和营运能力进行分析,发现了该公司现状中存在的财务困境问题。

表1 某电商企业2016~2018年主要财务指标分析表

盈利能力方面,2016年净资产收益率为3.85%,2017年和2018年分别为-0.94%、3.14%。净资产收益率是一个衡量钱生钱的指标,该指标越高越好。该指标越高,表明企业自有资本获取收益的能力就越强。相较于同行业竞争对手唯品会来说,唯品会在2016年净资产收益率高达44.92%,2017年35.53%来说,该电商企业的盈利能力是比较弱的。并且在2017年,该指标值直接降为负数,虽然在2018年又重新回到3.14%,但如此的升降变化也充分说明了该企业盈利能力极具不稳定性。

偿债能力方面,流动比率越高,反映企业的短期偿债能力越强。从数据上看,该电商企业近三年的流动比率分别为4.55、3.31、2.44,呈逐年下降趋势。但相较于恒定指标来衡量,流动比率在1.5~2.0之间比较合适,如此看来,该电商企业有着较好的短期偿债能力。资产负债率反映的是企业的长期偿债能力,该电商企业近三年资产负债率分别为18.13%、20.71%、27.31%。对正常指标标准40%~60%左右来说,该企业的负债水平较低。总体上看,该企业的偿债能力尚可,同时也说明了该企业对财务杠杆利用率不足,原因可能来自企业本身借款能力弱,或者是企业管理层担心由于利用债务而带来的财务风险。

营运能力方面,一般企业的总资产周转率为80%,该电商企业近三年总资产周转率均高于此,这说明该企业资产周转较快,企业销售商品的能力较强,存货积压较少,能在一定程度上带动较多利润的增加。总资产周转快,不仅有利于及时回笼货款,减少库存,而且有利于提高企业的盈利能力和短期债务的偿还能力。但另一方面,该指标呈现逐年下降趋势,从2017年的118.97%,下降至2018年的85.74%,该指标下降了33.23%,减幅较大,说明该企业的营运能力不断减弱。

二、财务困境成因分析

从以上财务指标的计算分析中,可以看出该电商企业的偿债能力较强,营运能力和盈利能力方面都有一些不足,存在着管理机制缺陷、成本控制无优势、资本结构不合理等问题。具体来说,主要表现在以下几个方面。

(一)资本结构不合理

该电商企业近三年的资产负债率都不算很高,说明该企业的负债较少。一般而言,上市公司的流动负债比率都偏高,保持一定的、合理的负债水平是有利于公司长期发展的,通过举债能够保持公司的正常运营。从理论上说,财务负债确实是一种风险,但是如果不充分利用财务杠杆,也会造成其他的风险,比如来自市场环境的风险、客户风险、供应商风险等等。不负债、不融资的企业,只能保持暂时性良好的经营,想要长期发展下去,还必须要利用好贷款杠杆。

(二)成本费用支出较大

从净资产收益率看,近三年均低于10%。2016年3.85%,2017年-0.94%,2018年3.14%,可见盈利状况很糟糕。净资产收益率,是净利润和净资产的比值,从财务报表数据得知,该企业近三年净资产变化不大,净资产收益率在2017年突然降低的原因是2017年企业净利润降为负值。2016年的营业收入90178万美元,2017年为86070万美元,在营业收入降低的情况下,营业成本反而增加,从2016年的65005万美元,增加至2017年的66989万美元,最终导致企业当年净亏损。作为股东最在意的回报率,净资产收益率数值如此低,投资者对该电商企业的兴趣就会降低,最终会令股价陷入不断下跌的困境。

(三)管理机制存在缺陷

该电商企业先是拍摄电视剧,又建立品牌的净化器,后投资充电宝即街电行业,涉足众多,缺乏有效的战略性管理。在阿里和京东呈欣欣向荣之势,股价不断创下新高,成为大众购物首选的电商平台之时,该企业抢占的市场份额极低,发展遇到阻力,而企业创始人并没有强化品牌建设,做好自身产业,也没有进行企业战略转型,而是采用多元化经营策略,将经营重心分散到各个行业,最终使得任何一个行业都做不大、做不精、做不强。

三、摆脱财务困境的对策

(一)优化资本结构

资本是一个企业发展的基础,合理的资本结构关系着企业的发展及后续的投资。合理的资本结构,是由股权和债权共同构成的,企业若想在激烈的竞争环境中持续发展,就要寻求到一个最佳的股权债权比,以最小的代价、最小的风险获取最大的利益。该电商企业近三年的资产负债率均低于50%,负债资本占比较小,说明该企业应适当提高资产负债率,在利用自身积累的基础上,充分运用资本经营。在一定的范围内,适当增加债务比例,这样不仅不会带来财务风险,还可以降低企业资金成本,提高股权的收益,合理有效地利用财务杠杆,从而提高企业的自有资金利润率。

(二)加强成本费用的控制

成本费用的增加,导致企业净利润下降,企业盈利能力减弱,这就要求该企业采用更科学有效的方法管理控制成本费用。该电商企业的营业成本受产品进价影响,履约成本由产品配送费决定。可以从三方面进行成本控制:(1)维持较低的SKU(SKU可以简单的理解为每个商品的属性)。该电商企业的SKU只有一万多个,其他电商平台通常有上千万个,SKU较低相应供应链难度低,每单物流成本随之降低,仅在十元左右。(2)营销成本的控制。企业创始人为自己的平台代言,拥有众多粉丝,运用明星式营销,不但降低了营销成本,而且效果极佳、费用低。(3)建立分仓,优化配送体系。该企业的创立团队,拥有庞大的知识体系支持,可适当尝试电子产品代码物联网发展模式,为企业的发展另辟蹊径,充分抓住这个机遇,及时调整策略,把握到这个至高的竞争点,同时有效降低履约成本。

(三)完善企业管理制度

该电商企业若想要在市场中求的一席之地,就必须从管理上下狠功夫,完善管理制度至关重要,作为公司的管理层更应努力为公司在行业和市场中求生存、求发展。具体建议如下:(1)管理制度科学化,需要聆听员工的建议,结合优秀的企业文化,建立出科学的管理制度。(2)建立信息反馈机制,企业领导不能确保每一个决策都正确,拥有完善的信息反馈机制,有助于企业更好的发展。(3)分析制度执行效果,企业管理制度制定后,需要进行阶段性分析、做出评估,然后才能知道管理制度下一步从哪里改善。

(四)构建财务困境预警机制

1.要积极防范财务困境

当代企业多多少少都存在一定财务困境,从根本上完全解决财务困境是不现实的,所以我们应做好财务困境的防范工作。具体如下:(1)中国人讲究未雨绸缪,面对财务困境,管理层在做重大决策时,同时应制订完好的应急方案。(2)资不抵债常常导致财务困境,该企业应注重资产的变现能力,避免因支付等暂时性困难导致进一步陷入财务困境。(3)建立财务困境预警机制,着重预测工作,及时解决每个会令公司陷入困境的可能性情况。

2.合理应对财务困境

(1)建立经理人激励制度。此制度可以适当化解管理层和股东间的矛盾,促进公司上下团结一心,为公司谋求发展、寻求进步,实现最大化的经营效益。(2)注重过程业绩评估。随着收入水平和生活水平的提高,大众在网购时,会优先选择正品,没有百分百正品保障,消费者则不会考虑。确保有合法的货品来源,应设立质量检验部门,隔离仓库检验和专柜检验。(3)确立注重过程的评估体系,而不是只看重结果,过程往往更决定了成败。

参考文献

[1] 张中贤.基于低碳经济下安阳钢铁公司财务困境现状分析[J].科技经济市场,2020(1):38-39.

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