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影子银行触发金融市场系统性风险问题研究
论文作者:童鞋论文网  论文来源:www.txlunwenw.com  发布时间:2020/1/9 9:32:39  

摘要:随着监管加强、资管统一新规出台,影子银行全面监管时代的到来,未来影子银行将按照统一标准、消除套利、打破刚兑等方向开展,影子银行将更规范、更专业的从事资产证券化服务,融资更便利,货币政策更稳健,稳增长、调结构、控总量,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境

关键词:影子银行; 风险; 应对;

近年来,做财务公司,做小额贷款,做民间拆借……形形色色的创新金融产品越来越多了,成行就市了,银行降息降准,地产泡沫,产能过剩,市场下行,民间资本为寻求保值增值,除购买资产外,最便捷的途径就是拆借了,这场由资本逐利引发的角逐影子银行应运而生。那么,什么是影子银行,影子银行是指游离于银行监管体系之外,可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系(包括各类相关机构和业务活动)。

为什么说影子银行会促发金融市场系统性风险呢?我们知道系统性风险是指国家因多种外部或内部的不利因素经过长时间积累没有被发现或重视,在某段时间共振导致无法控制使金融系统参与者恐慌性出逃(抛售),造成全市场投资风险加大。影子银行这十年间在国内的实质性放贷规模呈几何级数的增长,经济下行,实体市场市盈率增长远远满足不了利息保障倍数,不断的加杠杆,旁氏扩大规模,国家去杠杆,强监控,完善政策,“灰犀牛”注定变不了“黑天鹅”,系统性风险总有一天要崩盘显现。

本文主要从分析影子银行的运作载体,存在的风险因素,结合运行过程中发现的政策漏洞,提出了规范影子银行运作策略。

一、中国影子银行涉及的机构、业务、发展历程概述

中国影子银行涉及的机构主要包括商业银行、信托公司、证券商、基金公司、担保公司、小贷公司、PTP网贷平台等金融机构。

影子银行业务包括信托计划、资管计划、信托贷款、信贷资产转让、信托受益权、票据贴现、票据买入返售、同业代付、同业理财、银行表外理财、委外投资、委托贷款、小贷公司贷款、PTP网络贷款等。

影子银行的发展历程可以用以下四句话来概括。1.资本逐利催生了影子银行,银行为提高利润,规避调控限制,将表内业务移向表外投往“两高一剩”行业。2.存款脱媒使资金池流向影子银行,居民手中的财富增长,投资渠道不再如以前那么单一,为了最大限度地资本增值化,资本流向影子银行。3.金融监管促使影子银行有机可乘填补企业融资缺口,银监会、证监会对银行有投资要求,中小企业“融资难”,国家普惠型金融政策,金融机构的管控抑制促使影子银行有机可乘。4.金融创新短暂繁荣了影子银行,监管不到位,经济下行,国家宽松的货币政策使影子银行得到了极大的繁荣。

二、影子银行的运作载体

(一)变质的普惠金融,小贷公司

当今,互联网小贷公司融资模式与以往大不相同,不仅仅只能由股东自筹资本,他可以通过与信托公司、证券公司合作,通过资管计划等通道获得资金,可以发行ABS融资,可以撬动相当大的资金体量,范围之广,面众之多,风险已不是局部风险,小贷公司因为没有准备金保底制度,同时银监会监管也存在真空地带,资本逐利的目的,为使利润最大化,经常不考查还款者的还款能力,有贷就放,涉黑收款,存在的风险规模之大,体量之多,有可能延伸到整个金融市场的系统性风险。

(二)监管套利,换件马夹继续玩

监管套利是银行业金融机构通过违反监管制度或监管指标要求来获取收益的套利行为。比如银行自营资金想投资非金融企业股权,监管机构禁止直接购买企业股票,那么银行就先委托券商成立资管计划,用该资管计划来购买企业股票达到间接购买的目的,实现监管套利。因监管套利的形式多样,隐蔽性较强,银行监管机构很难发现,监管套利还将长期存在,逐步规范。

(三)表内转表外,繁荣表象掩盖的虚假

表外业务有哪些?票据、信用证、保函、贷款承诺函、委托贷款、代理清算、代收代付、代理产品销售、金融顾问服务、保管箱等,与吸收存款进而发放贷款的表内业务相比,表外业务不占存贷比,不占放贷规模;不受《巴塞尔协议》制约;可以规避资本管制,增加利润,很多金融机构竞相效仿,把表内业务大量移往表外,不管是符合会计准则还是牵强附会。总之,尽可能把原本属于表内的实质性贷款业务转化为表外金融创新产品,粉饰报表。

(四)银信合作,是手段创新还是暗度陈仓

无论是贷款类银信合作产品,权益类银信合作产品,股权类银信合作产品还是组合投资类银信合作产品,这些都是在信贷规模收紧时,借助银信产品为客户融资,实现收益的方法,在执行过程中普遍存在或多或少的行为瑕疵。如票据转贴现业务、资产卖出回购业务等,银行方往往未按照“实质重于形式”原则,未准确进行会计核算,未足额计提风险准备金,多算或平滑利润。如银行委托券商成立资管计划来购买企业票据资产的业务,银行认为自己是同业投资,计入了“应收款项类投资”,未计入“贴现及买断式转贴现”科目,逃避了人行信贷规模控制。同时,也有以投资替代贴现的做法,以票吸存虚增存贷款规模的做法,有对票据追索权视而不见未如实计提被追索风险的做法等等……通过违规办理类似银信业务,银行或隐匿信贷资产规模,或减少计提资产准备,或提高利润,或逃避监管。

三、影子银行的风险表现

(一)刚性兑付,流动性风险

刚性兑付是指在投资过程中,平台承担了投资资金安全保障的全部责任,一旦标的到期无法按约兑付,平台便会自行“兜底”,垫付本金或者本息的现象。但这种兑付没有政策托底,也没有市场监管,平台资金水平良莠不齐,很多平台无法兑付,跑路的事情时有发生,流动性有很大的风险。

(二)借短贷长,期限错配风险

期限错配在金融行业中的表现是资金来源短期化、资金运用长期化,“短存长贷”。有的影子银行通过大量发行同业存单,甚至通过自发自购、同业存单互换等方式来进行同业理财投资、委外投资、债市投资,导致期限错配,加剧流动性风险隐患;延长资金链条,使得资金空转套利,脱实向虚。

(三)高杠杆率,通胀风险

“去杠杆”是这两年中国金融的热点,非金融企业杠杆率剧增的背后是影子银行体系的过度发展,财政的宽松投放,可见企业“去杠杆”其实是依赖于金融“去杠杆”,尤其是清理影子银行等工作。

四、影子银行的改进措施

(一)形成宏观审慎的管理总框架

要规范影子银行业务,进一步防范化解系统性金融风险,宏观上必须做到审慎管理,针对目前影子银行爆仓发展,杠杆率居高不下,综合风险演化为市场风险临界点的现状,央行等相关部门应在客观准确判断宏观形势的基础上创新货币政策工具,进行灵活的逆方向调控,建立健全与新增贷款超常变化相联系的动态拨备要求和额外资本要求,通过逆周期的资本缓冲,平滑信贷投放、引导货币信贷适度增长,实现总量调节和防范金融风险的有机结合,大大提高金融监管的弹性和有效性,形成宏观审慎的管理总框架。

(二)形成微观监管的规范制度体系

要加强对系统重要性金融机构和金融基础设施的统筹监管,要查明现有发现的政策漏洞,多打补丁,监管规避监管指标套利,监管规避监管政策违规套利,监管空转套利,监管关联套利,补齐监管短板,加强功能监管,更加重视行为监管,加强监管协调,把握好政策的力度、节奏,稳定市场预期,使结构调整总体平稳有序。

(三)缩表,缩规模,去杠杆

循序渐进,可预见地削减资产负债表(也就是缩表),通过直接抛售所持不良贷款或停止到期续贷的方式,逐步收回长期流动性借贷,保存优质资产和回收投机性资金,有助于避险资产缺失,降低贷款规模,去除融资杠杆率。

(四)规范银行类金融机构执行企业准则,并实施督查制度

有很多金融机构把实质性的融资贷款业务的会计处理为票据业务,不提或少提准备金,需增利润,隐匿贷款规模;也有的银行把转贷款业务职业判定为同业拆借,等等这些都是执行《会计法》和《企业会计准则通用分类标准》不严格,监管不到位造成的,其实准则要求了统一的电子化报送标准和口径,这对财务报告信息数据质量和监管效能有重要意义,银监会等相关部委要强化监督,督促各商业银行按准则行事,切勿滥用会计准则、会计估计,职业判断,阻断表内转表外业务温床。

(五)继续推进金融业查询、统计、信息共享平台

对贷款用途和贷款对象加强监管,要做好贷前综合查询、还贷能力综合评价工作,不对不具有偿债能力的群体发放贷款,及时跟踪贷款用途,经营情况,对还款能力做出过程评估,共建好信息共享平台,对征信系统,不管是个人还是单位都逐步开放,达到真正的信息共享。

(六)发展普惠金融,鼓励科技创新

根据金融服务实体经济的初衷,我们将继续根据经济和市场的变化,灵活运用多种货币政策工具组合,把握好“去杠杆”与维护流动性基本稳定之间的平衡,不给监管套利制造温床,为供给侧结构性改革营造适度的货币金融环境。

五、结束语

随着监管加强、资管统一新规出台,影子银行全面监管时代的到来,未来影子银行将按照统一标准、消除套利、打破刚兑等方向开展,影子银行将更规范、更专业的从事资产证券化服务,融资更便利,货币政策更稳健,稳增长、调结构、控总量,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

参考文献

[1] 陈青松.影子银行[M].北京:电子工业出版社,2014-1.

[2] 阎庆民,李建华.中国影子银行及其监管研究[M].北京:中国人民大学出版社,2014-4.

[3] 李俊霞.影子银行体系[M].北京:中国金融出版社,2015-5.

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