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地方社会融资规模统计指标体系的构建研究
论文作者:童鞋论文网  论文来源:www.txlunwenw.com  发布时间:2020/9/17 9:14:51  

一、社会融资规模的内涵概念

长久以来,我国在制定实施货币政策和开展信贷调控过程中,一直将新增人民币贷款作为衡量实体经济融资状况和货币政策执行情况的一个主要指标。随着我国金融市场的不断发展,金融总量快速增长,金融产品和结构日趋多元化,各类金融产品、融资渠道和方式也在不断创新变化,除银行间接融资外,证券、保险及一些新型的金融机构和业态对实体经济的融资支持也在不断增加,单一的人民币新增贷款指标已经无法完整地反映金融部门对经济的支持情况,也难以全面客观地反映实体经济真实的融资规模状况。在此背景下,人民银行提出了社会融资规模的概念,这是我国货币政策理论研究和实践领域的重大创新,对提高金融宏观调控的有效性和推动金融市场的健康发展具有十分重要的意义。

社会融资规模又称社会融资总量或社会融资总规模,是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金总额。自2010年末中央经济工作会议首次提出“保持合理的社会融资规模”后,“社会融资”一词就与我国的金融调控紧密相关,重要性也日益突出。目前,社会融资总量已经成为我国宏观调控的新指标,随着金融深化和发展,社会融资总量取代银行信贷总量成为货币政策调控的中间目标已是发展的必然。2011年起,人民银行正式统计和公布社会融资规模数据。在社会融资规模的基础上,人民银行又建立完善了地区社会融资规模的概念以及统计制度,分省市统计地区社会规模总量,并向下延伸至地市一级。2014年2月,人民银行正式发布分省市的2013年地区社会融资规模统计数据,较好地满足了各地区、各部门分析区域金融与经济关系的需要。

二、当前地区社会融资规模统计运用中存在的主要问题

开展地区社会融资规模统计工作以来,经过一段时间的摸索实践,积累了一定的工作成果,在分析地区金融与经济关系,特别是金融总量、结构的特点与变化等方面进行了有益的探索和尝试,也发挥了积极的作用,但由于地区社会融资规模概念产生不久,无论是统计指标的设计、具体数据的收集、数据质量,还是统计结果运用上都存在不少的问题。

(一)跨区域“对冲”配置的大部分资金未纳入统计

跨区域业务经营是当前国内金融机构的一个普遍现象,在现行金融统计制度下,一个地区的金融机构贷款数据只能反映当地金融机构的信贷投放,不能有效地区分当地金融机构投放在本区域以外的信贷规模和异地金融机构投放在本区域内的信贷规模,也就无法真实反映本区域实体经济部门从金融机构实际获得的信贷资金支持情况,而且跨区域资金配置现象越往基层越明显,最终体现的贷款统计数据偏差也就越大。

(二)指标数据“明减实不变”的因素未能客观反映

在金融实务操作领域,一些业务的开展对地区贷款等统计指标数据可以产生直接影响,实际上却并未改变一定时期内这些金融业务所涉资金在该地区的使用现状,比如不良贷款处置、政府债券置换、正常信贷资产转让等业务,均可直接减少金融机构表内贷款的统计数据,这些被“统计减少”的贷款资金的留存状况和实际用途并没有发生变化,由此产生的贷款数据减少缺口则需金融机构新增加的信贷业务数据去弥补,导致最终统计的地区社会融资规模数据偏少。

(三)部分指标数据可获得性不强

地区社会融资规模的部分统计指标数据受到渠道限制成本较高,导致某些指标实际上并没有统计或者只统计了一部分;有些数据采集涉及多个部门、产品,每个部门自身数据生成时间及上报时间不一致导致的时滞也是造成地方与全国社会融资规模存在差异的一个重要原因。比如直接融资、保险赔付等数据因基层缺少证券、保险等监管派出机构而在数据获取来源、数据准确性等方面存在较多问题,影响社会融资规模统计的质量。

上述问题的存在,致使根据现行统计指标体系得出的地区社会融资规模总量数据失真比较严重,使用价值不高甚至完全无法使用,难以有效发挥地区社会融资规模统计数据应有的功能价值和意义。实务当中,基层人民银行分支机构也往往只将其作为配合上级行开展的例行性统计工作,实际运用工作基本陷于停顿。

三、地区社会融资规模指标体系修正探讨

对全国范围的社会融资规模总量而言,由人民银行统一采集汇总统计的社会融资规模总量数据可以克服跨区域资金配置和指标数据“明减实不变”因素的影响问题,相关指标数据也有比较稳定的来源渠道,数据质量和应用价值可以得到基本的保障。而对地区社会融资规模而言,数据价值虽同样备受推崇,数据质量的严重失真却使其应用价值基本为零。因此,客观上需要对现行的地区社会融资总量指标体系进行适当的修正,以期得出真正能反映一个地区社会融资规模总量的数据。

根据社会融资规模的一般定义,地区社会融资规模相应的是指一定时期和一定区域内实体经济(主要指非金融企业和住户部门)从金融体系融入的资金总额。通过前文可知,地区社会融资规模目前更多体现为理论上的意义,在分业监管、跨区域经营格局以及金融统计制度的限制下,要完全准确地获得该数据的实际值几乎是一项不可能完成的任务。根据合理性和可行性的双重要求,基于对地区社会融资规模的修正,我们提出地方社会融资规模的概念。它是一个狭义的内涵范畴,主要从金融机构的视角来衡量,即指一定时期内、一定区域内金融机构向实体经济领域提供的资金总额。

(一)地方社会融资规模指标体系的设计思路

地方社会融资规模指标体系是根据社会融资的内涵而定义的由一系列相互影响、多维度反映地方社会融资规模结构和金融发展状况的指标集合构成的有机整体。它能够比较全面地反映区域内实体经济从金融体系获得资金的结构、现状。其设计思路是要兼具合理性、实用性和可得性,主要目的是为了使基层人民银行以及地方政府有关部门通过统计可以发现地方融资结构或地方经济金融发展过程中的相互关系、存在的问题和薄弱环节,最终为地方制定经济金融发展目标和政策实施提供参考。

(二)地方社会融资规模指标体系的设计原则

为了实现地方社会融资规模指标的使用价值,实现统计结果的相对合理性、准确性和实用性,地方社会融资规模指标体系在设计上应体现以下三方面原则。

第一,银行业为主统计原则。银行机构是基层地区数量最多、融资贡献比例最高的金融机构,任何资金的落地都需要通过银行机构的账户实现,异地金融机构向区域内企业的融资将会在本地金融机构的表外和中间业务中体现。因此,以银行机构为载体,设计指标体系,追溯地方实体经济从各个金融业态和行业获取的社会资金总量具备相应的可行性,有助于解决跨区域经营导致的统计数据失真问题。

第二,实用可操作性原则。地方社会融资规模指标体系的设计是为了实际统计中的应用,通过对它的持续观察,来研究判断宏观调控中货币和信贷政策的传导和实施情况,为政策的调整和实施决策作参考服务,因此必须根据当前和当地经济金融的实际发展情况,遴选关键指标,并注重数据的实用性和获取的可操作性。

第三,动态性调整原则。社会融资规模是一个动态的概念,其组成也是动态变化的。随着国内金融市场的改革发展和金融行业创新的不断深化,实体经济的融资渠道也在不断扩宽,社会融资的内涵相应也在不断丰富,如私募股权基金、对冲基金等,条件成熟也要计入地方社会融资总量。因此,地方社会融资的指标构成不是一成不变的,而是要基于金融业务发展进行一些动态的调整变化。

四、地方社会融资规模指标体系的具体构建

参考现行社会融资总量的内涵,根据地方社会融资指标体系设计思路和原则构建包含两个层级的地方社会融资规模指标体系。一级指标包括间接融资、直接融资和其他融资3个,下设13个二级指标,其中间接融资指标包括各项贷款、异地贷款、地方政府债置换、正常信贷资产转让、不良贷款处置、表外业务融资、中间业务融资、统计口径调整等8个二级指标,直接融资指标包括股票筹资、企业债券等2个二级指标,其他融资指标包括保险公司赔偿、贷款公司贷款、其他实质性融资等3个二级指标(见表1)。

表1 地方社会融资规模指标体系

与现行地区社会融资规模统计指标相比,地方社会融资规模最大的区别体现在间接融资的指标构成上。它通过本地银行金融机构为原点和关系链,将所有区域内外所有金融机构对该区域实体经济的间接融资纳入统计,体现的是一个地区内的全口径信贷投放数据,具有获取简单、方便运用的特点,清晰的指标定义及层次设计也极大地方便了结果运用,可较好地衡量金融对实体经济的支持度。

五、推动地方社会融资规模统计应用的政策建议

本文构建的地方社会融资指标体系虽然有较高的实际应用价值,但由于开展研究和应用的工作时日尚短,不可避免地存在一些现实问题,如银行手工填报数据差错,业务指标体系未完全覆盖导致的统计误差,统计指标应用工作基础差等,需要基层人民银行在今后的工作中努力加以完善。

(一)继续完善统计指标体系

一是完善基础指标数据库,对涉及发生额口径的对外转让贷款、政府债券置换、不良贷款处置等业务建立历史动态数据库,实时反映存量业务余额数据,避免相关业务到期后续做业务导致的重复计算问题。二是动态调整统计构成指标,根据经济金融形势和金融业务发展的变化,及时增设统计指标,延伸地方社会融资总量的内涵。三是加强对银行业金融机构的业务培训,使其准确理解该指标体系的内在含义,正确填报统计数据,减少差错,客观真实地反映全口径间接融资数据。四是推动统计指标体系的验证工作,探索运用征信系统的信贷数据统计反馈功能,验证异地金融机构融资数据的统计偏差,并做适当的修正。

(二)建立健全信息沟通协调机制

一是建立与地方政府决策部门数据共享机制,定期通报地方社会融资规模数据及情况分析,为地方经济金融政策的制定提供参考。二是强化内部数据信息沟通,分工协作。以货币信贷部门为主导负责具体数据收集及测算工作,征信及调统部门配合报送相关数据,形成部门间分工协作机制。三是加强与地方金融办、银保监、发改、统计等部门的沟通交流,建立金融数据交流机制,提高统计信息和数据的质量。

(三)加强地方社会融资规模数据的运用

一是宣传普及地方社会融资规模概念知识,推动在制定地方金融发展工作规划目标和信贷窗口指导意见等领域更多地使用地方社会融资规模指标,以替代传统的表内贷款指标,逐步实现地方社会融资规模概念的普及应用。二是加强研究成果的运用,推动地方社会融资规模指标体系和研究成果在经济金融形势分析等领域的分析运用,通过地区社会融资规模数据的发展趋势和结构特点解读,剖析区域金融发展特点,监测区域金融风险,为促进区域经济金融的良性健康发展提供决策观点和参考建议。

参考文献

[1]田仲伟:地区社会融资规模对区域实体经济的动态影响[J].西部金融,2016(5).

[2]王凯俊、马延明、刘庭兵:开展区域融资规模统计[J].中国金融,2018(15).

[3]陈国芳:现行地区社会融资规模统计面临的问题与思考[J].金融经济,2017(20).

[4]吴宏、任亚:构建社会融资规模资金投向统计体系研究[J].金融纵横,2017(5).

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